非农数据再次爆表成人色导航

好意思联储这下无语了。

9月份会议大幅降息50bp之后，好意思国非农服务数据再次爆表。

具体来看：

新增服务25.4万，远超预期15万和前值14.2万，创下本年3月以来的最大增幅；

7月数据从8.9万东说念主上修正至14.4万；8月从14.2万东说念主上修至15.9万东说念主；

失业率从4.2%降至4.1%；

9月平均时薪同环比增长均超预期，前值均超预期。

数据公布后，好意思债利率跳升，好意思元走强，黄金下落，好意思股期货大涨。

之前的著述里提到过，9月降息是一次抵偿性降息，在好意思国经济依然坚挺的布景下一次降50bp，属于颠倒规开局。

抵偿性降息最要津的成分便是7月非农数据的疲软，恶果此次大幅上修了5万多，意味着多降25bp的事理照旧不树立了，不知说念鲍威尔看到数据会作何感思。

强劲的服务数据意味着：

1）前几个月阛阓对好意思国经济衰竭的担忧赢得了缓解；

2）镌汰阛阓关于好意思联储的降息预期，凭据期货阛阓的押注，交游员对年内剩下两次会议的降息预期照旧沿途缩窄至25bp。

不外，有小数需要驻守，探究到大选行情和9月好意思国熟习返校的季节性成分，9月非农数据的强劲可能是暂时的。

另一项跟踪好意思国服务的家庭探听（CPS）数据透露了条理。

如下图，季节性调养后，9月CPS录得的政府职责主说念主员飙升78.5万东说念主。除了新冠本事的非平素数据，这是有纪录以来的最大增幅。

比拟之下，CPS夸耀的私营部门新增服务唯有13.3万，要更疲软一些。

脚下恰是大选选情最热烈的前夕。为了大选成人色导航，在朝的民主党政府有督察经济数据体面的必要。

这个时候，许多临时性竞选职责组齐在大幅招东说念主，也就体现为统计数据里“政府岗亭”的增多，和失业率的下降，但很昭着，这个趋势在大选终了后不会抓续下去。

在11月8日的好意思联储议息会议前，还需要关爱三个蹙迫数据点：9月通胀、 10月非农和好意思国大选（11月5日），旧例的25bp降息基本板上钉钉。

港股的大契机

国庆长假A股休市，但港股火热的行情还在不绝，外资争先抢筹的局面号称精彩。

烫学问：恒指当今的年内涨幅是33.37%，领跑全球主要股指。

什么，你说纳指？

戋戋23%的年内涨幅，怎样比得了反弹近40%的恒生科技指数香。

周中的良晌回调，让不少东说念主对港股的远景仍有疑虑。但我以为即使在短期快速暴涨后，港股的牛市基础依然在：

盈利受国内启动+流动性受外围影响大。

因为香港行动离岸阛阓和关系汇率轨制的成分，港股能充分受益于好意思国降息带来的流动性宽松，同期又有望受益于中国的刺激战略带来的企业盈利提高。

对媲好意思、日、印度股市，港股的估值依然颠倒低廉。

科指现时的点位是5227点（戒指周五收盘），不到21年高点的一半。中枢个股看，中国互联网巨头市盈率多数在10-20倍之间，对媲好意思国财富多数打了1-3折。从资金再均衡的角度看，因为其他阛阓估值压力的存在，港股是资金确立的理思之选。这小数从中国“战略底”之前港股的涨势就能不雅察到。

外资权臣低配。

暴涨之后外资踏空情怀累积，寻机补配仍是趋势。国庆本事A股休市，外资流入标的集中在港股。

往后看，10月历来是好意思股发扬最差的月份，好意思股的调养压力可能提振中国财富的短期发扬。访佛降息后全球资金风险偏好的提高和潜在的国内财政发力，港股的行情仍有因循。

诚然，探究到现时港股涨速极快，盈利盘和潜在抛压也在快速积蓄，再加上作念空机制的存在，短期内的回联合波动亦然不可幸免的。

短期看，别对楼市太乐不雅

9月末领先出台的一线削弱限购等一系列战略让不少东说念主焕发饱读励。这两天有报说念说，假期售楼处东说念主流大增，成交量也提高了两三成。具体需要节后数据考据。

但我以为这并弗成算什么大招，短期可能有用，但遥远来看，影响基本面的东说念主口等成分并莫得角落改善的趋势。

之前看过一个说法，淌若算上烂尾楼，异日十年中国齐不再需要盖屋子，也能娇傲沿途东说念主口的居住需求（冒失）。供求关系照旧变了，中国当今的东说念主均居住面积离发达国度差距并不远。东说念主一共就这样多，房价不太可能虚构高潮。

即使一线放开限购，开释的需求仅仅一部分被挡住的外地户籍住户。在这几座中国最发达的城市，需求是刚性的，我笃信短期内详情能提振这些城市的楼市，但虹吸其他城市的高净值群体，对楼市举座企稳其实道理道理不大。

从其他城市比如厦门的警戒看，放开限购之后，房价下落还在不绝。8月厦门新建住宅同比下落10.7%，二手房同比下落14.6%，领跌寰球。

不外，这毕竟才仅仅三巨头开会后的第一轮战略。重心是稳住寰球的情怀。往后看，超预期本质的收储和央行支抓下房贷利率的不绝调降，才是能真是让地产止跌企稳的大招，阛阓筑底和购房者信心树立还需要时刻。

国庆出行初步数据

共享一些国庆出行的初步数据。

出境游流量增长庄重，内地赴港澳客流在长假前两天同比鉴识增长56%/59%。

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携程数据

境内游：

资料出行：“十一"本事超6成搭客为资料游搭客，附进游仅占两成

赶赴县域城市出行：一二线城市搭客来到县城闲逸游和回乡探亲，带动乡村游订单增长超60%，县域游订单同比增长20%，县城大部分搭客来自一二线城市，他乡搭客更是占比更高

亲子游火热：“十一”亲子游占比超三成，研学游家具订单高潮超四成

机、酒价钱下滑：国内机票均价同比客岁下降20%，国内货仓均价同比客岁也有昭着回落

跨境游：

入境游：入境游增速高于出境游，订单量同比大涨60%、日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、好意思国事出境TOP10看法地，除越南外，其他9个看法地均为入境游TOP10客源地。

出境游：日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、好意思国等出境游TOP10看法地中，机票均价（含税）沿途下降超20%，其中日本、英国、新加坡机票均价（含税）降幅超30%；全球货仓均价也呈现出下降趋势

从笼统股原本看成人色导航，东南亚国度出游耗尽将低于部分国内看法地。

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